BOB真人橡胶：步入季节性增产季 天气扰动预期偏强

　　当前国内外主产区天然橡胶已进入季节性的增产期，虽然近期外围产区天气扰动影响较大，但是产量上涨的趋势不会改变，后期产量存在上涨的预期。从需求端来看，由于端午假期的影响，下游拿货积极性不高，而且目前国内半钢胎和全钢胎的库存依然维持相对高位，对短期盘面形成了一定的压制。尽管近期轮胎市场出口以及5月份国内外汽车产销相对尚可，但是考虑到目前国际环境复杂严峻，外部压力依然较大，叠加下游即将进入消费淡季，除非天气扰动炒作愈演愈烈，否则短期胶价低位幅震荡的概率偏大。

　　端午节前天胶主力合约价格持续回落，节后受端午期间外围市场的拖累，化工品整体重心下移，天胶主力合约走出了跳空低开低走的局面，短期市场缺乏向上驱动，在12000之下宽幅震荡。从基差来看，近期基差略有修复，但是幅度有限，继续关注是否能有效上破0线之上。

　　步入6月份国内外产区全面开割，全球天然橡胶供应进入季节性增产期，随着国内外产区季节性稳步上量，供给端压力呈现上涨的预期。端午节前，国内海南产区有少量降雨，导致新胶释放受阻，但本周降雨有所减少，天气情况较好的情况下，后期产量存在上涨的预期；当前云南当地胶水量虽然抬升，但近期云南产区多雨天气频发，多阴雨天气又逢近期暴雨，对比往年同期产量处于低位。从外围产区来看，目前泰国南部产区降雨趋于缓和，但受到厄尔尼诺影响，产区仍处于高温状态，干旱持续，新胶产出量仍显不足；北部来看，产出较南部好转。结合近期的天气扰动来看，当前处于季节性回升阶段，全球天然橡胶产量存在上涨的预期，但是考虑到目前天气的扰动，短期全球天然橡胶产量的上涨有可能低于预期，不过还有待于验证。

　　截至2023年6月18日，中国天然橡胶社会库存160.58万吨，较上一周小幅下滑，持续小幅收缩。而青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量92.1万吨，较上期增加0.3万吨，达到年内高点。

　　端午假期前，前期的下游备货已完成，叠加部分轮胎企业安排停工检修，拖拽整体开工率下滑。据统计，截至2023年6月21日，半钢胎和全钢胎装置开工率分别维持在69.51%和56.35%，周环比分别下滑2.29和1.1个百分点。截至当前，山东地区半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.3天，较前一周上涨0.15天，全钢胎样本企业平均库存周转天数在42.81天，较前一周上涨0.25天，均达到2月中旬以来的高点。从橡胶轮胎出口订单来看，好于市场预期。年前5个月，轮胎出口量达到347万吨，累计出口数量比去年同期增长11.8%，其中5月份橡胶轮胎出口数量为77万吨，较去年同期上涨11.5%，较上月上涨5.48%。

　　中汽协数据显示，5月份我国汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。主要是受“五一”假期，多地推出购车促销措施，举办汽车消费节、汽车嘉年华等营销活动，助力市场需求温和回暖。叠加上年同期产销基数较低也是重要原因之一。虽然汽车产业自4月以来有所好转，市场仍处于缓慢恢复阶段，汽车行业经济运行依然面临较大压力，行业企业效益水平处于低位。目前国际环境复杂严峻，外部压力依然较大，国内需求不足制约犹存。

　　从外围市场来看，根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2023年5月欧盟汽车市场乘用车销量同比增长18.5%至938,950辆，这已是连续第十个月增长。尽管5月份市场有所改善，但年初至今的销量仍比2019年同月的570万辆低23%。

　　上周美联储主席鲍威尔再度确认态度，称今年再次加息两次将是适当的，解决通胀问题仍有很长的路要走，市场偏乐观的政策转向预期继续被修正，后期的不确定性仍然较大。虽然短期国内外终端市场表现略有修复，但是持续力度有待验证，因此对天胶市场的支撑还待观察。

　　当前国内外主产区天然橡胶已进入季节性的增产期，虽然近期外围产区天气扰动影响较大，但是产量上涨的趋势不会改变，后期产量存在上涨的预期。从需求BOB真人端来看，由于端午假期的影响，下游拿货积极性不高，而且目前国内半钢胎和全钢胎的库存依然维持相对高位，对短期盘面形成了一定的压制。尽管近期轮胎市场出口以及5月份国内外汽车产销相对尚可，但是考虑到目前国际环境复杂严峻，外部压力依然较大，叠加下游即将进入消费淡季，除非天气扰动炒作愈演愈烈，否则短期胶价低位幅震荡的概率偏大。